存储芯片行业正进入一个“严重短缺”的时期，强劲的需求与有限的产能扩张共同推动DRAM价格进入一个强劲的上行周期。在此背景下，瑞银集团显著上调了对DRAM合同价格的预期星星配资，并提升了行业巨头三星电子和SK海力士的目标股价，认为涨价势头将至少延续至2026年底。
据追风交易台，瑞银在11月3日发布的研究报告中指出，其最新的行业调查显示，2025年第四季度的DDR内存合同价格谈判正以积极势头进行，预计环比涨幅将达到21%或更高。报告明确表示，“DRAM供应商显然掌握了上风。”
基于强劲的价格前景，瑞银将SK海力士的12个月目标价从64万韩元上调至71万韩元，并维持其“买入”评级，称其为内存领域的“首选”。同时，三星电子的目标价也从11.8万韩元上调至12.8万韩元。瑞银因此上调了两家公司2026年及2027年的营收和盈利预测。
这一轮价格上涨的背后，是人工智能（AI）驱动的高带宽内存（HBM）需求激增，叠加传统服务器的稳健更新周期。由于制造商将有限的晶圆产能优先分配给利润更高的HBM，导致传统DDR内存的供应受到挤压，加剧了市场供不应求的局面。瑞银预测，DRAM的上涨周期将至少延长至2027年第一季度。
供应商掌握定价权，DDR价格涨势将延续瑞银的报告详细描述了当前市场中供应商的强势地位。据该行最新的行业调查，2025年第四季度的DRAM合同价格谈判持续显示出积极势头，主要品类的价格涨幅均十分可观。
报告援引市场研究机构Trendforce的数据称，10月份的PC DDR4和DDR5合同价格走势预示着，若该月价格在第四季度剩余时间内保持稳定，则整个季度的平均环比涨幅将分别达到25%和26%。
同时，瑞银的调查表明，服务器用DDR5的合同谈判正朝着环比上涨20%或更高的方向发展。移动设备DRAM方面，供应商的部分报价要求涨幅接近40%，尽管瑞银预计最终的成交价涨幅可能在25%左右。
基于更新后的供需模型，瑞银已将其对DDR混合合同价格的预期上调星星配资，预计2025年第四季度环比上涨21%（此前预期为17%）。该行还预测，价格的积极上涨势头将从原先预计的2026年第三季度末延长至2026年第四季度末。
AI需求挤压传统内存产能导致此轮存储芯片价格飙升的核心因素是结构性的供需失衡，而AI是其中的关键变量。瑞银分析认为，内存行业正面临“潜在的严重短缺”，主要由四大因素驱动：
1.由AI引发的强劲HBM需求。
2.稳健的传统服务器更新换代周期。
3.企业级固态硬盘（SSD）因AI和传统硬盘（HDD）短缺而产生的额外需求。
4.有限的晶圆产能增量被优先用于HBM生产。
报告指出，产能向HBM的倾斜直接导致了传统DDR内存的供应紧张。瑞银估计，到2025年底，用于HBM生产的前端DRAM产能将占到行业总产能的20%，到2026年底，这一比例将进一步上升至25%。
这种结构性转变的结果是，瑞银预测DDR内存的供应不足状况将至少持续到2026年第四季度，而NAND闪存的供应不足也将持续到2026年第三季度。
瑞银上调两大巨头前景面对行业性的价格上行通道，瑞银对韩国两大内存芯片制造商的前景表示乐观，并相应上调了财务预测和估值。
对于SK海力士，瑞银将其2026年的收入和营业利润预测分别上调了3%和5%；将2027年的预测分别上调了9%和16%。瑞银在报告中重申SK海力士为其“内存领域内的首选”，并强调其在HBM市场的领先地位，预测该公司在2026年将保持51%的市场份额。
对于三星电子，瑞银同样基于更高的DDR定价预期，将其2026年的收入和营业利润预测上调了2%和7%；2027年的预测则分别上调了5%和23%。瑞银更新后的营业利润预测，比市场普遍预期（Visible Alpha consensus）在2026年和2027年分别高出24%和15%，显示出其对三星盈利能力的信心。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
以上精彩内容来自追风交易台。
更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【追风交易台▪年度会员】
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。兴盛网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
